Cómo calcular la rentabilidad real de tu portafolio: XIRR frente a rentabilidad ponderada por el tiempo
Mismo mercado, misma rentabilidad ponderada por el tiempo, distinto XIRR: por qué tu rentabilidad depende de cuándo aportaste y cuál de las dos usar.
Tu bróker muestra una rentabilidad, la ficha de un fondo muestra otra y una hoja de cálculo te da una tercera. Casi toda la diferencia viene de dos preguntas distintas: ¿qué hizo el mercado? y ¿qué hizo tu dinero?
Rentabilidad ponderada por el tiempo: lo que hizo el mercado
La rentabilidad ponderada por el tiempo (TWR) divide el periodo en cada aporte y cada retiro, calcula la rentabilidad de cada tramo y las encadena. Cada tramo se mide sobre el dinero que estaba invertido en ese momento, así que deja de importar cuándo aportaste. Por eso es la cifra para comparar con un fondo, un índice o un gestor: la rentabilidad publicada de un fondo es ponderada por el tiempo.
Rentabilidad ponderada por el dinero (XIRR): lo que hizo tu dinero
La rentabilidad ponderada por el dinero responde otra pregunta: ¿qué tasa anual convertiría cada aporte, el día que lo hiciste, en lo que tienes hoy? Las hojas de cálculo la llaman XIRR. Pesa cada unidad de dinero según el tiempo que estuvo invertida, así que se mueve con tu momento de entrada. Si aportas mucho justo antes de una caída, baja, aunque el mercado se recupere después.
Un mercado, dos inversionistas
Imagina un mercado que sube 10% en el primer semestre de un año y baja 5% en el segundo. Dos inversionistas aportan 10.000 cada uno durante el año, en orden contrario.
- La inversionista A aporta 1.000 el 1 de enero y 9.000 el 1 de julio. Termina el año con 9.595, es decir 405 menos de lo que puso.
- El inversionista B aporta 9.000 el 1 de enero y 1.000 el 1 de julio. Termina el año con 10.355, es decir 355 más de lo que puso.
Los dos tuvieron exactamente el mismo mercado, así que tienen la misma rentabilidad ponderada por el tiempo: 1,10 × 0,95 − 1 = +4,5%. Sus rentabilidades ponderadas por el dinero no son iguales: cerca de −7,2% anual para A y +3,7% para B.
Ninguna cifra está mal. +4,5% es lo que hizo el mercado. −7,2% y +3,7% son lo que hizo el dinero de cada inversionista, y es el que se nota en su saldo.
¿Cuál usar?
- Comparar con un fondo, un índice u otro gestor: ponderada por el tiempo.
- Juzgar tus propios resultados, con tus aportes y retiros: ponderada por el dinero.
- Un solo aporte y nada después: las dos coinciden.
Qué hace FortuneOK
La rentabilidad anualizada de FortuneOK es ponderada por el dinero (XIRR). Junta los flujos con fecha de todas tus posiciones en una sola serie y la resuelve de una vez, y nunca promedia las tasas de cada posición. Cada flujo se convierte al tipo de cambio de su propia fecha, así que la rentabilidad se lee en tu propia moneda. Una cifra ponderada por el tiempo aparece también bajo el valor del portafolio, en la vista de rendimiento.
No muestra una tasa anual hasta que tienes un año de historial, porque una tasa extrapolada de unas pocas semanas dice más sobre el momento de entrada que sobre el desempeño. Antes de eso ves la rentabilidad total simple.
Pruébalo con tus propios aportes en la calculadora de rentabilidad anualizada.